Financer un jet privé : crédit, location et apport

Comptant, crédit ou location

Payer comptant reste le plus simple, et c'est ce que font la plupart des primo-acheteurs en dessous d'environ cinq millions de dollars. Au-delà, le crédit devient la norme. Pas parce que l'argent manque, mais parce qu'un avion est un actif qui se déprécie et qu'y immobiliser du capital a un coût d'opportunité qu'un crédit à six ou sept pour cent bat souvent.

Une location opérationnelle transfère le risque de valeur résiduelle au bailleur. Vous payez l'usage sur une durée fixe et vous rendez l'appareil. Cela coûte plus cher chaque année et cela supprime la plus grande inconnue de la détention, à savoir ce que la chose vaudra quand vous en aurez fini.

Qui prête pour un jet privé

Quatre familles de prêteurs font l'essentiel du marché, et elles regardent le même dossier différemment.

Les banques privées prêtent surtout sur le client. Si vous leur confiez déjà des actifs, l'avion devient une ligne garantie de plus dans une relation plus large, et les conditions peuvent être généreuses. Sinon, la conversation tourne court.

Les prêteurs spécialisés en aéronautique prêtent sur l'appareil. Ils connaissent les types, savent saisir et revendre, et intègrent ce savoir dans leur marge. C'est la voie habituelle pour un acheteur sans relation bancaire de cette taille.

Les filiales de financement des constructeurs accompagnent les livraisons neuves de leurs propres types, parfois à des conditions qu'une banque ne suivra pas quand le carnet de commandes a besoin d'un coup de pouce. Les bailleurs achètent l'appareil et vous le louent, ce qui est un autre produit, traité plus bas.

Consultez deux prêteurs de familles différentes. L'écart de structure entre leurs offres compte généralement plus que l'écart de taux.

Ce qu'un prêteur exige

En général quinze à trente pour cent d'apport, une hypothèque de premier rang sur l'appareil, une délégation d'assurance, et une garantie personnelle ou de la société. L'avion sert de gage, et très peu de prêteurs acceptent de prêter contre lui seul.

Ils auront aussi un avis sur l'appareil lui-même. Les limites d'âge sont courantes. Beaucoup de prêteurs refusent une cellule qui dépasserait vingt ans à l'échéance, et les types hors production obtiennent des durées plus courtes et des quotités plus faibles, parce que le prêteur calcule la vitesse à laquelle il pourrait revendre.

Prévoyez des comptes certifiés ou un état de patrimoine, la spécification et l'état de maintenance de l'appareil, la structure de détention envisagée, le contrat de gestion si une société exploite l'avion, et l'attestation d'assurance. Le prêteur fait généralement réaliser sa propre expertise de l'appareil, à vos frais.

Obtenez un financement engagé, pas indicatif, avant de signer une lettre d'intention. Une term sheet indicative est un document commercial.

Exemple chiffré : mensualité, amortissement et ballon

Prenons un appareil à 10 millions de dollars acheté avec 25 % d'apport. Le prêt est de 7,5 millions de dollars à 7 %, amorti comme s'il courait sur vingt ans et arrivant à échéance au bout de dix.

La mensualité est d'environ 58 000 dollars. À 6 %, elle serait d'environ 54 000, à 8 % d'environ 63 000. Un point de taux déplace la mensualité d'à peu près 4 500 dollars.

Sur les dix ans, vous versez environ 7 millions de dollars. Seuls 2,5 millions environ réduisent le prêt. Les quelque 4,5 millions restants sont des intérêts. À l'échéance, il reste environ 5 millions de dollars dus, les deux tiers du prêt initial, exigibles en une fois.

C'est ce dernier chiffre qu'il faut comparer à ce que l'appareil vaudra dans dix ans. S'il vaut alors plus de 5 millions de dollars, sa vente solde le prêt. S'il vaut moins, vous comblez l'écart ou vous refinancez. Notre outil d'estimation montre comment chaque type du catalogue perd de la valeur avec l'âge : c'est le chiffre à vérifier avant de signer.

Ces chiffres excluent les frais, l'assurance et le coût d'exploitation. Ils montrent la forme de la dette, pas le coût complet de la détention.

Taux, durée et paiement ballon

Le prix se cote généralement sur un indice variable augmenté d'une marge, ou en taux fixe issu d'un swap. Des marges de deux à trois et demi pour cent au-dessus de l'indice sont ordinaires pour un dossier bien structuré avec un emprunteur solide.

La structure qui surprend les primo-acheteurs est l'écart entre durée et amortissement. Un crédit peut s'amortir comme s'il était remboursé sur vingt ans, ce qui maintient la mensualité soutenable, tout en arrivant à échéance à dix ans. À l'échéance, le solde restant devient exigible en une seule fois. Ce solde s'appelle le ballon, et il représente souvent une grande part du capital initial.

Ce n'est pas un piège, c'est le fonctionnement du marché, et cela se gère très bien à condition de l'avoir prévu. Les deux issues normales sont le refinancement du ballon ou la vente de l'appareil pour le solder. La version qui tourne mal consiste à le découvrir en année neuf.

Financer un appareil d'occasion ou ancien

La plupart des appareils financés sont d'occasion, et les prêteurs s'en accommodent très bien. Ce qu'ils surveillent, c'est l'âge à l'échéance, l'état de maintenance et le soutien du type par son constructeur.

Un appareil qui approche d'une grande visite programmée vaut moins aux yeux d'un prêteur, parce que cette visite est un appel de fonds que le propriétaire pourrait ne pas honorer. Une visite récente et des moteurs sous programme de maintenance jouent en sens inverse : l'avion se finance et se revend plus facilement.

Au-delà d'une quinzaine d'années, le choix se resserre. Attendez-vous à une durée plus courte, un apport plus élevé et moins de prêteurs prêts à étudier le dossier.

Location : opérationnelle, financière, et cession-bail

Une location opérationnelle est une location simple. Le bailleur possède l'appareil, porte sa valeur résiduelle et le reprend en fin de contrat. Elle convient aux propriétaires qui comptent changer d'avion, ou qui ne peuvent pas porter le risque de revente.

Une location financière est un crédit habillé en location. Vous portez la valeur résiduelle et, en fin de contrat, vous rachetez généralement l'appareil pour un montant fixé d'avance. Son traitement fiscal et comptable diffère de celui d'un prêt, et c'est souvent la raison de la choisir.

Une cession-bail libère le capital d'un appareil que vous possédez déjà. Vous le vendez à un bailleur et continuez à le piloter sous contrat de location. C'est un moyen rapide de lever des fonds, et un moyen coûteux si la location dure des années.

Structures de détention, registres et fiscalité

La détention se fait rarement en nom propre. Une société, un trust ou un véhicule dédié est la norme, et la bonne réponse dépend du lieu d'immatriculation, de la base de l'appareil et de qui vole à bord.

Les non-résidents américains immatriculent fréquemment au registre des États-Unis via un owner trust, structure établie et parfaitement légitime. Les propriétaires européens regardent souvent l'île de Man ou Malte pour leur traitement de l'importation et pour la réputation de leurs registres auprès des prêteurs.

La TVA reste le poste le plus susceptible de produire une mauvaise surprise. Importer un appareil dans l'Union européenne déclenche la TVA sur la valeur entière, sauf régime particulier ou report. La position dépend du propriétaire, de l'usage, du pays d'importation et de l'existence d'une exploitation commerciale. Réglez-la avec un spécialiste avant que l'avion ne bouge, pas après.

Nous ne sommes pas conseillers fiscaux, et aucun courtier ne l'est. Portez la structure à un spécialiste de la juridiction concernée. Le coût de cet avis est négligeable face au coût d'une erreur.

Dans quel ordre procéder

Parlez aux prêteurs avant de choisir l'appareil, pas après. Leur appétit pour un type, un âge et un registre resserre la liste.

Obtenez un financement engagé avant de signer la lettre d'intention, et faites de l'acceptation de la visite prévente par le prêteur une condition de l'opération. Une mauvaise découverte vous libère alors de l'achat et du prêt en même temps.

La signature se fait en une journée. Vos fonds et ceux du prêteur passent par l'agent séquestre, l'hypothèque est inscrite au moment même du changement de propriétaire, et l'appareil est à vous. Comptez plusieurs semaines entre l'accord ferme et la signature, l'essentiel étant consacré aux documents.